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机构剧透:牛市半山腰推注册制 市场欲扬先抑澳

发布时间:2019-06-27 03:19编辑:集团财经浏览(55)

    澳门威利斯人赌场,  机构“剧透”2015年A股:牛市半山腰推注册制 市场“欲扬先抑”

    经过最初的认知、磨合期之后,新三板市场已然进入从量变到质变时期,正成为投资者眼中新的“超级金矿”。数据显示,2015年以来,已有29只新三板股票股价出现1倍以上涨幅,华恒生物、东润环能等涨幅超过10倍。随着做市制度拓宽投资渠道,场外资金参与热情开始攀升。

      每经记者 朱秀伟

    以做市股票为例,做市制度推出初期每日仅有30余只股票成交,而今年2月每日约有百只股票实现成交。成交金额超千万元的大单频频现身,带动做市股票股价不断上升。

      规范杠杆交易的确给市场惊出了一身“冷汗”,但随着证监会[微博]的澄清,市场在三个交易日内基本收复了“失地”,接下来市场会如何运行?

    不仅如此,还有不少新三板公司推出重磅的高送转分红方案。麟龙股份拟推出10转20派1.08元的分配方案;2月11日金润科技披露10转25派10元的分红方案;仅仅一天之后,金正食品宣布拟推出10股转增90股的创纪录分配方案。中国证券报记者粗略统计,目前已披露2014年度利润分配方案的近30家新三板公司中,约有半数推出了每10股送转超过10股的方案。

      根据中金公司最新的一项调查显示,受访者大部分对市场乐观,认为春节前沪指在3200点以上的受访者占比超八成。国泰君安最新的策略报告认为2015年股市可能先抑后扬,如果有大行情,节点在下半年注册制推出前后。

    业内人士表示,如此多的高送转方案,主要原因是新三板大部分公司体量较小、股本较少,大比例送转派现,表明公司盈利能力强,成长空间可期。但也不排除存在后续融资需求,或为今后的转板做铺垫。

      大势风向/

    新三板公司的估值和未来增长空间已吸引一些先知先觉的投资者。目前登陆新三板的公司,市盈率平均在20倍左右,远低于创业板70倍左右的市盈率水平。前海开源基金董事总经理付柏瑞认为,新三板公司所处的阶段,相当于创业板上市公司发展阶段再往前推3至5年,因此其具有比创业板更大的成长性。

      ◎国泰君安:2015年A股先抑后扬

    国泰君安投资顾问张涛认为,下半年A股注册制的落地会明显遏制创业板估值水平的提升,由于新三板企业和创业板企业在公司规模、主营业务、营运模式上有极高的重叠性,而新三板市场的实际平均市盈率远低于创业板,一旦新三板实施竞价交易,可能形成对创业板的替代效应。预计今年下半年起投资热点或阶段性地移向新三板市场中具备竞价交易条件的公司,建议关注股权分散度高、做市阶段换手率高、财务指标较好的挂牌公司。

      国泰君安在最新的策略报告中指出,展望2015年的经济和市场前景,最佳“剧本”可能是:经济平着走,股市欲扬先抑,这是由经济基本面、财政货币政策、监管层态度和市场共同决定的。

    中信证券 分析师胡雅丽认为,由于兼具估值和成长优势,在海量增量资金、竞价转让制度和转板制度出台三大预期驱动下,新三板将迎来巨大的投资机会。投资者可根据“财务优异和做市套利、竞价交易和转板潜力、稀缺标的和估值洼地、BAT思维和研发创新、行业龙头、知名PE/VC和强势实际控制人”等六大指标掘金新三板。

      该机构表示,宏观调控最佳“剧本”是:经济平着走,2015年GDP保7%,稳增长关键是稳投资,稳投资关键是稳房地产投资。人口周期决定房地产建筑长周期,最大的风险是房地产投资下滑。近期商品房销量回调,土地购置和新开工大幅滑坡,预计后面救房市的政策可能还会加码。目前主要通过基建来对冲地产投资的下滑,2014年12月~2015年1月基建项目审批进度和信贷投放都有所加快,托底效果可能会在3、4月的开工季显现。预计2015年财政和货币政策双松,上调赤字率,基建增速在20%左右。

    不过也有专家指出,新三板公司具有高成长性和高风险的特征,需要仔细甄别,对投资者的专业素质要求更高,个人投资者不宜盲目投资,可通过专业机构发行的产品间接参与新三板,并达到分散风险的效果。

      从监管方面来说,市场的最佳“剧本”则是:欲扬先抑,牛市半山腰推注册制。2015年,推动注册制改革是证监会头等大事,重要性可比2005年股权分置改革。最佳“剧本”是,在牛市的半山腰推出注册制。注册制推出以后,怎么能证明注册制被广泛接受、非常成功?只有一个标志,那就是注册制推出后股市涨。为了保障这一“剧本”的实现,监管层需要做三件事:第一,在注册制推出之前,把市场节奏降下来,“慢牛”相安无事,“快牛”监管加强;第二,注册制推出前后释放利好;第三,最终的注册制方案可能是一个有节奏控制、渐进式的方案,而不是无限供给的方案,缓解市场的过度担忧。

      大类资产配置的最佳“剧本”:大牛市第二波。此轮“改革牛”有三波:第一波,2014年7月~12月,“快牛”阶段;第二波,2015年初,“慢牛”阶段,波动加大;第三波,2015年下半年以后。一季度在流动性宽松、物价通缩、风险偏好略有下降的背景下,可能是配置固收类产品的好时机,权益类产品可关注京津冀、国企改革、长江经济带、“十三五”规划主题。2015年股市可能先抑后扬,如果有大行情,节点在下半年注册制推出前后。

      此外,中金公司在1月21日收盘后,对A股市场投资者进行了调查,并与2014年12月24日的数据进行了对比,结果显示:受访者大部分对市场乐观,认为在春节前点位将在3200点以上的占比超八成,八成受访者预计沪指一季度末会在3200点以上。此外,近四成受访者更看好大盘股,三成受访者认为大小盘股均会有所表现,22%的人更看好小盘股。

      投资者最看好的板块为:保险、银行、医药、券商;其中,看好计算机、医药、传媒的投资者占比较上次调查有所提升,看好券商的占比下降。对于2015年,39%的受访者表示谨慎乐观(先盘整,下半年再创新高),38%的投资者持乐观预期(继续上冲,至少到2015年年中)。

      在不同类别的投资者中,个人投资者、公募基金高仓位占比较之前调查有所回升,私募基金做空比例最高,未来两周预备持股不动的投资者占比有所增加。

      市场关注度:★★★★★

      驱动周期:中长期

      重点关注:注册制

      行业热点/

      ◎稀土整合大幕将拉开

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