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中金环境:澳门威利斯人赌场与金泰莱签订股权收

发布时间:2019-11-14 17:22编辑:集团财经浏览(117)

        新增订单与落地情况不达预期,重组进度不及预期。

        设立环境研究院完善环境医院布局,联合央企进军PPP:公司业务板块形成“咨询设计 工程运营 设备制造”的布局,今年9月,公司在北京设立环境研究院,致力于为公司在环保行业的发展决策提供战略性、前瞻性和全局性的科技支撑,建立“产、学、研”相结合的特色环境医院。公司与中国一冶合作进军PPP,上半年中标枣强县PPP项目,总投资9亿元,截止目前公司已公告的PPP项目订单共34.35亿元,今年以来订单获取加速。

        “订单充足 激励完成”助推业绩高成长,维持“买入”评级

        点评:

        枣强县PPP项目积极推进,将于近日与中国一冶签订正式合作协议

        拟收购金泰莱100%股权,进入高景气危废领域:公司目前在停牌收购浙江金泰莱100%股权,金泰莱主营危废处置及再生资源回收利用,业务范围包括浙江、江苏、上海、福建、安徽等地,年底资质规模可达18万吨/年。公司拟以发行股份与现金的方式收购,总价18.5亿元,其中股份对价支付11.01亿元,发行价格13.93元/股;现金对价支付7.49亿元。同时将以询价方式募集配套现金不超过8.24亿元。目前重组草案已公布,公司将待交易所审核后复牌。危废是环保行业市场空间大、利润率高、现金流量好的细分领域,看好公司借此切入高景气细分领域的战略。

        风险提示

        风险提示:项目推进慢于预期,并购进度慢于预期。

        公司公告拟在北京设立环境研究院,借以提升技术储备,聚集行业高端人才,注册资金3000万元。此外,公司董事会审议通过《关于调整公司组织架构的议案》,提出为整合公司业务与管理资源,提高内部运转效率,增加公司经营管理总部,经营管理总部设立于北京,包括华宇、南泵、金山三大事业部,公司财务、人力资源等部门以及拟新设立的环境研究院。

        业绩符合预期,毛利率稳定增长:前三季度实现归母净利润4.44亿元,同比增长50.90%,业绩符合市场预期。业绩增长主要来自:①营收增长46.58%;②整体毛利率44.65%,较去年同期提升0.77个百分点;③期间费用管控良好,前三季度销售费用、管理费用、财务费用分别同比增长27.48%、59.1%和142.5%。前三季度PPP项目订单拓展加速,预付款同比增加205.1%,而由于加大并购力度致使长期股权投资增加,BOT运营建设支出大幅增加,投资活动净现金流-7.91亿元。

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